Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

81 ярд - 0,465 100 ярд - 0,56 113 ярд - 0,65 130 ярд - 0,745 Покупка от УГКМ - может быть негативным фактором ибо они уже кинули в Петропавловске, но там чуть иная была ситуация конечно, но никто не может помешать кинуть и тут!

RGBI — это ценовой индекс ОФЗ, он падает, когда растут доходности (процентные ставки и премии за риск) и наоборот. Причины роста доходностей обычно три: скачок ключевой/рыночных ставок, повышенные инфляционные ожидания и увеличение риск‑премии России (санкции, рубль, нефть, бюджет, ликвидность). Почему провалы совпали с отмеченными периодами: 🔴Кризис 2008, глобальный кредитный шок и дефицит ликвидности — распродажа риск‑активов, включая ОФЗ в большей степени нерезидентами. 🔴Обвал нефти и давление на рубль — рост инфляционных ожиданий. 🔴ЦБ ужесточал политику и поддерживал рубль — рост ставок денежного рынка. В итоге доходности ОФЗ резко выросли, цены на облигации упали. 🔴2014–2015 (Крым/санкции + нефть) — Появилась санкционная премия за риск и отток нерезидентов из ОФЗ. 🔴Одновременно рухнула нефть и рубль — инфляционный всплеск. 🔴ЦБ в декабре 2014 поднял ключевую ставку до 17% — резкий скачок доходностей. В итоге сильное падение ОФЗ и падение индекса. 🔴2022–2024 (СВО, санкции, мобилизация) 🔴Шок неопределенности и жесткие санкции (финансовая изоляция, блокировка нерезидентов) — премия за страновой риск выросла. 🔴Волатильность рубля и рост инфляционных ожиданий — ЦБ поднял ставку до 20% в феврале 2022, затем новые подъёмы ставок в 2023–2024. 🔴Мобилизация усилила ожидания по рискам и отток в защитные инструменты. Всё это давило на цены ОФЗ и на RGBI. Общий вывод: в каждом эпизоде рынок переоценивал российский суверенный риск и инфляцию, а ЦБ повышал ставки. Вместе с санкциями, рублевой волатильностью и (в 2022–2024) большим предложением ОФЗ это приводило к росту доходностей и падению RGBI. Для чего я это все пишу. Мне сейчас часто говорят, что идея в длинных ОФЗ отыграна, но это не так. Давайте посмотрим положительную динамику после наступления негативного сценария. 🟣Февраль 2009 года — апрель 2010 года (за 14 мес) RGBI вырос на 46,9% 🟣Январь 2015 года — апрель 2018 года (3 года и 3 мес) RGBI вырос на 46,2% 🟣Февраль 2022 года — август 2022 года (за полгода) RGBI вырос на 33% Сейчас с последнего падения в 2024 году индекс вырос на 22,8% и нужно понимать, что ставку только-только начали снижать и темпы этого снижения будут аналогичны снижению в 2015-2018 гг., тогда ставку снижали 3 года и 3 мес с 17% до 7,25%. (Рост ОФЗ был на 46,2% — ЭТО БЕЗ УЧЕТА КУПОНОВ ЗА 3 года и 3 мес, то есть это еще около 42% купонам , то есть инвесторы тогда заработали более 85% за 3,25 лет). Итого. Нам еще долго наблюдать снижение ставки с некоторыми перерывами и поэтому идея в длинных ОФЗ еще очень актуальна и поэтому этот актив занимает у меня бОльшую часть портфеля — более 50% Кстати, среднее значение индекса с 04.01.2003 по н.в. составило 125,8, а сейчас RGBI составляет 118,4.

— Что у вас в наушниках? — Свежий подкаст от Академии инвестиций! Наши друзья из возобновили подкаст о финансовой грамотности. Теперь каждую среду вы можете подробнее погружаться в экономику, изучать инвестиционные инструменты и учиться зарабатывать на бирже. 💸 Новый сезон посвящен макроэкономике. На повестке следующие вопросы: • что такое инфляция; • почему новости о ключевой ставке выходят с молнией; • как государство влияет на экономику; • когда наступает рецессия; • как изменение курса рубля влияет на наши кошельки; • как инвестору использовать макрофакторы. 💡 Осваивать макроэкономику вы будете в компании ведущих: • Анастасии Корочкиной — аналитического редактора Т-Инвестиций. Помогает даже начинающим инвесторам разобраться в фундаментальном анализе рынка. • Маргариты Вахрушевой — редактора Академии инвестиций. Создает бодрый и мемный контент, чтобы вам было интересно прокачивать финграм. • Владиславы Мочаровой — старшего редактора Академии инвестиций. Научилась инвестировать в 2021 году и теперь обучает этому других. Выпуски «Зачем нужна макроэкономика и почему все следят за инфляцией?» и «Как государство влияет на экономику?» уже ожидают вашего прослушивания на Яндекс Музыке, Apple Podcasts, Spotify, YouTube, VK и прочих площадках. 👉 Как найти подкаст: по его названию — вводите в поиске «Академия инвестиций» и выбирайте свежие выпуски (более давние тоже можно послушать). Или просто выберите удобную вам платформу по ссылке → До встречи на образовательных волнах 💛

Меморандум США и Ирана подписан. Трампу СМИ и общественность записала поражение. Вэнс публично «капитуляцию» (так она выглядит) подписывать отказался. Давайте доразберем ситуацию. - После поражения во Вьетнаме, которое действительно было ударом для Вашингтона, США целей победить прям в войне на поле боя больше не ставили. Задачи всегда иные и комплексные. - Не собираюсь быть адвокатом Трампа, но пояснить комбинацию надо, ибо можно утонуть в надеждах и ложных домыслах, так и не увидев дальше носа. А это чревато стратегическими проблемами. - Игра идет настолько объемная и сложная, что досок не 1-2, а 5-6 и это трехмерные шахматы. Англосаксы не гении, они просто так привыкли. А многие не привыкли, и не умеют. Остановимся только на двух показательных аспектах: на замороженных иранских активах и ценах на нефть. Это просто для примера. И еще раз надо пояснить: «сделка» по Трампу - это договоренность в моменте. Условия «сделки» будут выполнены дашь на дашь. Но дальше - начинается другая игра и предыдущие договоренности - это прошлая сделка. Смотрите, как оно вышло по нефти. Трамп действительно торопился выскочить из иранского конфликта. Заслуга Ирана, что он поймал Трампа за чресла и не отпускал. Но всем нужна передышка. Но с сырьем вышло всё для них неплохо. 17 июня истекла последняя лицензия OFAC по работе с нашей нефтью, а 19 июня, Трамп подписывает сделку с Ираном. Совпадение? Пока Ормуз забаррикадирован, не пускать объемы с российского рынка было опасно. Затянувшаяся война и так уже била по американским потребителям. Выход на рынок иранской и саудовской нефти позволяет возобновить давление на Москву без риска для цен в США. А также вселяет оптимизм в евродегенератов. А то они уже было приуныли и даже переговорщика по диалогу с Россией начали обсуждать. У Трампа теперь три позитивных фактора: - ценовой эффект от Ормуза; - газовая блокада Еврорейхом России, при том, что катарского газа на рынке еще не будет. - Рынок торгует перепроизводство и Brent в коридоре $75–82. Такого сочетания факторов не было ни в 2022, ни в 2024. России придется увеличивать дисконт. США сейчас будут активно набиваться в посредники и давать понять, что «Дух Анкориджа» еще жив. А почему? Так пошло нарастание ударов по Киеву и другим городам. Еще недолго, Россия начнет рассматривать территорию Еврорейха, как законную цель. США попытаются выровнять этот крен. Им пока выгоден рамочный конфликт. Правда надо иметь в виду, что Китай начнет столько закупать дешевой нефти, что осенью ситуация выровняется. Выше $100 цены мы еще непременно увидим. А с активами Ирана, разморозку которых предполагает сделка с Трампом, все просто. Накануне WSJ начал вбрасывать чепуху, что из замороженных иранских $100 млрд большая часть в Китае, Катаре, в Южной Корее. Ну, хорошо, это довольно примитивное стремление перевести стрелки на Пекин. Мол, вон, кто на самом деле соблюдает вторичные санкции. В апреле 2026 Минфин действительно разослал официальные письма в Китай, Гонконг, ОАЭ и Оман с жёстким предупреждением о вторичных санкциях за содействие иранской активности. Таким образом долларовых контроль все еще и очень хорошо работает. Но Иран поставил разблокировку $24 млрд условием любого соглашения. $ 12 млрд надо сразу, оставшиеся $ 12 млрд через 60 дней после сделки. Но главное другое. С Китаем Иран как-то свои вопросы решит сам. А вот как теперь верить в чушь про Ближний Восток - финансовый цент? Если по распоряжению Вашингтона ваши средства блокируют, а по «доброй воле» США возможно и возвращают? Ликвидность для своих банков ОАЭ вообще одни поддерживать не в состоянии. И кроме русских миллиардов в эту «тихую гавань» вообще никто больше не поверит. Это финал ближневосточной банковской сказки. Так управляют конкурентами. @alexbobrowski

💳 Самая дорогая ошибка после снижения ставки 📉 Сегодня инвесторы и заёмщики следят за решением ЦБ. И каждый раз после таких заседаний появляется одна и та же мысль: «Ставку снизили. Наверное, кредиты снова стали выгодными». Именно здесь многие совершают ошибку. Потому что брать или не брать кредит нужно решать не по ключевой ставке. 🎯 Смотреть нужно совсем на другую цифру Допустим, банк готов выдать вам кредит под 22% годовых. Много это или мало? На этот вопрос невозможно ответить без понимания того, что вы собираетесь делать с этими деньгами. Если заёмные деньги принесут вам больше 22% выгоды в год — кредит может быть разумным инструментом. Если меньше — вы просто покупаете деньги дороже их пользы. Звучит очевидно, но именно об этом чаще всего забывают. 🏠 Когда кредит может иметь смысл Есть ситуации, где математика не является единственным фактором. Например, покупка жилья для семьи или расходы, которые невозможно бесконечно откладывать. Отдельная история — льготные программы. Если государство субсидирует ставку, то стоимость денег может оказаться намного ниже рыночной. Для бизнеса логика такая же. Если кредит позволяет заработать больше, чем стоит обслуживание долга, он становится инструментом роста. Но есть одна ситуация, где математика обычно работает против заёмщика. ⚠️ Инвестиции на кредитные деньги Многие рассуждают так: «Возьму кредит, куплю акции, рынок когда-нибудь вырастет». Проблема в том, что рынок никому ничего не должен. А проценты по кредиту начисляются строго по расписанию. Посмотрим на цифры. Если кредит стоит 22%, а вклад, денежный рынок или ОФЗ дают условные 15–17%, то вы уже стартуете с отрицательным спредом в несколько процентных пунктов ещё до налогов, комиссий и рыночного риска. Получается странная ситуация. Вы берёте на себя дополнительный риск, чтобы заработать меньше, чем стоит сам кредит. 📊 Есть ещё один важный момент Несколько лет назад многие рассчитывали, что инфляция постепенно «съест» долг. Но когда стоимость денег значительно выше инфляции, этот фокус работает гораздо хуже. Долг остаётся дорогим. Поэтому сегодня вопрос звучит не так: «Высокая ставка или низкая?» Правильный вопрос другой: «Принесут ли эти деньги больше пользы, чем будут стоить?» И если ответ отрицательный, то снижение ставки на один или два процентных пункта ситуацию принципиально не меняет. 💡 Лично я давно пришёл к простому выводу: кредит — это не способ стать богаче. Это инструмент. В умелых руках он помогает решать задачи. В неумелых — годами забирает будущие доходы. А как вы относитесь к кредитам? Пользуетесь ими спокойно или стараетесь жить без долгов? Пишите в комментариях и не забудьте поставить лайк 👍

Меморандум США и Ирана подписан. Трампу СМИ и общественность записала поражение. Вэнс публично «капитуляцию» (так она выглядит) подписывать отказался. Давайте доразберем ситуацию. - После поражения во Вьетнаме, которое действительно было ударом для Вашингтона, США целей победить прям в войне на поле боя больше не ставили. Задачи всегда иные и комплексные. - Не собираюсь быть адвокатом Трампа, но пояснить комбинацию надо, ибо можно утонуть в надеждах и ложных домыслах, так и не увидев дальше носа. А это чревато стратегическими проблемами. - Игра идет настолько объемная и сложная, что досок не 1-2, а 5-6 и это трехмерные шахматы. Англосаксы не гении, они просто так привыкли. А многие не привыкли, и не умеют. Остановимся только на двух показательных аспектах: на замороженных иранских активах и ценах на нефть. Это просто для примера. И еще раз надо пояснить: «сделка» по Трампу - это договоренность в моменте. Условия «сделки» будут выполнены дашь на дашь. Но дальше - начинается другая игра и предыдущие договоренности - это прошлая сделка. Смотрите, как оно вышло по нефти. Трамп действительно торопился выскочить из иранского конфликта. Заслуга Ирана, что он поймал Трампа за чресла и не отпускал. Но всем нужна передышка. Но с сырьем вышло всё для них неплохо. 17 июня истекла последняя лицензия OFAC по работе с нашей нефтью, а 19 июня, Трамп подписывает сделку с Ираном. Совпадение? Пока Ормуз забаррикадирован, не пускать объемы с российского рынка было опасно. Затянувшаяся война и так уже била по американским потребителям. Выход на рынок иранской и саудовской нефти позволяет возобновить давление на Москву без риска для цен в США. А также вселяет оптимизм в евродегенератов. А то они уже было приуныли и даже переговорщика по диалогу с Россией начали обсуждать. У Трампа теперь три позитивных фактора: - ценовой эффект от Ормуза; - газовая блокада Еврорейхом России, при том, что катарского газа на рынке еще не будет. - Рынок торгует перепроизводство и Brent в коридоре $75–82. Такого сочетания факторов не было ни в 2022, ни в 2024. России придется увеличивать дисконт. США сейчас будут активно набиваться в посредники и давать понять, что «Дух Анкориджа» еще жив. А почему? Так пошло нарастание ударов по Киеву и другим городам. Еще недолго, Россия начнет рассматривать территорию Еврорейха, как законную цель. США попытаются выровнять этот крен. Им пока выгоден рамочный конфликт. Правда надо иметь в виду, что Китай начнет столько закупать дешевой нефти, что осенью ситуация выровняется. Выше $100 цены мы еще непременно увидим. А с активами Ирана, разморозку которых предполагает сделка с Трампом, все просто. Накануне WSJ начал вбрасывать чепуху, что из замороженных иранских $100 млрд большая часть в Китае, Катаре, в Южной Корее. Ну, хорошо, это довольно примитивное стремление перевести стрелки на Пекин. Мол, вон, кто на самом деле соблюдает вторичные санкции. В апреле 2026 Минфин действительно разослал официальные письма в Китай, Гонконг, ОАЭ и Оман с жёстким предупреждением о вторичных санкциях за содействие иранской активности. Таким образом долларовых контроль все еще и очень хорошо работает. Но Иран поставил разблокировку $24 млрд условием любого соглашения. млрд надо сразу, оставшиеся млрд через 60 дней после сделки. Но главное другое. С Китаем Иран как-то свои вопросы решит сам. А вот как теперь верить в чушь про Ближний Восток - финансовый цент? Если по распоряжению Вашингтона ваши средства блокируют, а по «доброй воле» США возможно и возвращают? Ликвидность для своих банков ОАЭ вообще одни поддерживать не в состоянии. И кроме русских миллиардов в эту «тихую гавань» вообще никто больше не поверит. Это финал ближневосточной банковской сказки. Так управляют конкурентами. @alexbobrowski

Что покупать на просадке? Часть 2 Смотрим не на свечки, а на прибыль. Продолжим список. Фильтр тот же: берём бизнесы, где за последние пять лет выросли выручка и прибыль, а акционерам что-то возвращают. • / Россети Ленэнерго — история скучная, сетевая и поэтому интересная. Электричество нужно всем, тарифная база растёт, Петербург и область развиваются, а бизнес не зависит от того, решили на нас наложить очередной «успешный» пакет санкций или нет. По выручке за пять лет лестница вверх: 2021 — 93,5 млрд руб., 2022 — 95,2 млрд, 2023 — 108,8 млрд, 2024 — 122,7 млрд, 2025 — 142,9 млрд руб. По прибыли тоже неплохо, хотя в 2023 был почти боковик: 2021 — 15,5 млрд руб., 2022 — 19,9 млрд, 2023 — около 19,9 млрд, 2024 — 21,2 млрд, 2025 — уже 35 млрд руб. Главное для дивидендного инвестора здесь, конечно, префы $LSNGP. За 2025 год утвердили 36,72 руб. на привилегированную акцию. Отсечка только прошла, бумага теперь с дивидендным гэпом. Обычка тоже есть, но в этой истории больший дивидендный смысл традиционно именно в префах. Хотя обычка платит примерно как IT-компании ) • Циан — история поменьше, но интересная. Это не бетон, не девелопер и не ставка на то, что льготная ипотека всех спасёт. Это платформа, которая зарабатывает на рынке недвижимости даже тогда, когда самому рынку поплохело. Выручка растёт каждый год: 2021 — 6,0 млрд руб., 2022 — 8,3 млрд, 2023 — 11,6 млрд, 2024 — 13,0 млрд, 2025 — 15,2 млрд руб. По прибыли путь такой: 2021 — убыток 2,9 млрд руб., дальше выход в плюс: 2022 — 0,5 млрд, 2023 — 1,7 млрд, 2024 — 2,5 млрд, 2025 — 2,9 млрд руб. То есть компания прошла путь от убыточной истории роста к прибыльной платформе с кэшем, низкими капзатратами и дивидендами. Этой истории у меня тоже нет в портфеле. Не до конца понимаю, на чём им дальше сильно расти, плюс на дивиденды уже направляют много. Но смотрю. История интересная. • Мать и дитя — качественная медицинская история. Не самая дешёвая, зато понятная: частная медицина, сильный бренд, высокая маржинальность, низкая долговая нагрузка. Выручка за пять лет выросла с 25,2 млрд руб. до 43,5 млрд: 2021 — 25,2 млрд, 2022 — примерно 25,2 млрд, 2023 — 27,6 млрд, 2024 — 33,1 млрд, 2025 — 43,5 млрд руб. По прибыли картина тоже хорошая, но с нюансом по 2022 году: 2021 — 6,1 млрд руб., 2022 — 4,7 млрд чистой прибыли, или около 6,0 млрд с корректировкой на разовое обесценение, 2023 — 7,8 млрд, 2024 — 10,2 млрд, 2025 — 11,0 млрд руб. То есть в 2022 картинку чуть попортило разовое обесценение. Но вы вообще помните, что было в 2022? ) В общем, это бизнес, который растёт, генерирует прибыль и платит дивиденды. • Что в итоге? Во второй части список получился менее хайповый и не такой популярный. Нету Сберов и Яндекса: сети, недвижимость, медицина. Зато логика та же — смотрим на компании, где бизнес хорошо растёт, прибыль растёт, а дивиденды платятся. Гарантий, что так будет дальше, само собой, тут нет. Но результаты последних лет достойные. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Инкаб Холдинг выходит на IPO 👏 Первый месяц лета радует нас яркими событиями: ПМЭФ, SmartLab Conf и второе в этом году IPO на Московской бирже! Инкаб Холдинг намерен провести размещение на следующей неделе, при этом эмитентов-аналогов на нашей бирже фактически больше нет. Давайте разберёмся, что это за компания, и какие точки роста у неё прослеживаются. 🔌 Инкаб Холдинг — крупнейший в России разработчик и производитель оптических и специальных кабелей. Представьте: сигнал от сервера в дата‑центре преодолевает тысячи километров и без задержек попадает на ваш смартфон. Вот именно за это и отвечает оптический кабель — один из ключевых продуктов эмитента. Но это ещё не всё: компания выпускает специальные кабели-датчики — высокомаржинальный продукт для добычи полезных ископаемых. В отдельных нишах холдинг — единственный производитель в стране. 📊 Менеджмент делает ставку на развитие этого направления, постепенно сокращая долю оптических телеком-кабелей, где конкуренция выше. Такая стратегия уже дала плоды: несмотря на сокращение выручки в 2025 году на 18% (до 5 млрд руб.) на фоне замедления экономики, компания сохранила показатель EBITDA на уровне 1 млрд руб. и вышла на рекордную для себя рентабельность EBITDA выше 20%. 💼 Долговая нагрузка компании пока высока: показатель NetDebt/EBITDA составляет 3,6х. Именно поэтому Инкаб Холдинг выходит на IPO в формате cash‑in — он намерен привлечь до 2,4 млрд руб. для её снижения. И если эффект делевериджа благополучно реализуется, то фин. показатели компании значительно улучшатся. 📈 Эмитент озвучил достаточно амбициозные планы на 2026 год, которые предполагают увеличение выручки на +50% до 7,5 млрд руб. и рост EBITDA на +120% до 2,2 млрд руб. Драйвером роста должен стать выпуск подводного морского кабеля связи. Технология освоена и запатентована, а производственная площадка в Приморье уже запущена в этом году и законтрактована заказами. При этом Инкаб Холдинг растёт не только органически, но и через M&A — в прошлом месяце эмитент купил контрольный пакет в группе АльфаТек, что позволит усилить присутствие на рынке инфраструктуры связи внутри ЦОДов. 💰 Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Учитывая будущее снижение долговой нагрузки и рост выручки от новых направлений, дивидендные выплаты в долгосрочной перспективе должны быть весьма неплохими. 📆 Сбор заявок на участие в IPO продлится до 23 июня включительно, а ценовой диапазон размещения составляет 100–110 руб. за одну акцию: Любопытно, что мажоритарный акционер берёт на себя обязательство не продавать бумаги компании в течение 5 лет с момента IPO. На моей памяти это первый подобный случай на российском рынке, и он явно говорит о долгосрочной уверенности владельца в перспективах бизнеса. Очень хотелось бы в это верить! 👉 В общем, Инкаб Холдинг ( $INCB) не стал ждать «идеальных» рыночных условий, а выходит на биржу прямо здесь и сейчас, что как минимум уже заслуживает уважения, поскольку чем больше эмитентов на рынке, тем больше у нас, частных инвесторов, возможностей для диверсификации портфеля. Кстати, компания будет присутствовать в субботу на Smart-Lab Conf, и я обязательно подойду к их стенду, чтобы задать каверзные вопросы менеджменту. Потом обязательно расскажу вам о впечатлениях. ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!

Приветствую, коллеги, я вернулся! Рынок не плохо так “подубили”! Звучат разные мысли насчет падения рынка. Некоторые считают, что выходят расписки, некоторые связывают с взрывами НПЗ, некоторые вообще думают, что будет “мобка”, но это все догадки. Мы узнаем реальную причину падения после отскока рынка! Иран и США подписали меморандум. Иран полностью открыл Ормузский пролив и заявил, что 60 дней не будет брать оплату за проход. США, в свою очередь, сняли блокаду, но оставили военные корабли в этом районе для наблюдения за перемирием и выполнения всех пунктов соглашения. Отменили встречу делегаций США и Ирана в Швейцарии. Это связано с продолжением военных действий Израиля против Ливана. Сегодня с утра падают все металлы. Это связано с жесткой денежно-кредитной политикой ФРС, так как есть ожидания, что ФРС до конца года повысит ставку на 0,25-0,5%. И самое главное: сегодня заседание ЦБ по ставке! Консенсус аналитиков - снижение ставки на 0,5%, но есть аналитики, которые считают, что ставку могут снизить и на 0,25, или же сохранить. Итог: полная каша на рынке. Исходя из этого, лучше торговать внутри дня. Да, уровни очень даже привлекательные, но мы уже падаем 15 недель, если, конечно, сегодня не будет сюрприза! Лично мое мнение: рынок уже заложил сохранение ставки. Конечно, если сохранят ставку, мы будем штурмовать 2400, но я тогда попытаюсь набрать на отскок дивидендные акции. Уровни по индексу: Поддержка 2420-2400 Сопротивление: 2450-63-2480

Ростелеком - рост сейчас и вызовы будущего Из обычной сферы базовых коммуникаций отечественный телеком превращается в высокотехнологичную площадку цифровой трансформации. Ростелеком представил финансовую отчётность за первый квартал и новую долгосрочную стратегию развития — давайте по ним пробежимся и выделим ключевые моменты. 📱Итак, выручка компании в отчётном периоде выросла на 10% до 208,9 млрд руб. Опережающие темпы роста показали фиксированный интернет и цифровые сервисы. Первый сегмент прибавил за счёт индексации тарифов, а рост цифровых сервисов во многом обусловлен развитием платформенных решений для крупных корпоративных и госзаказчиков. Эмитент готовит к IPO два своих цифровых кластера: РТК-ЦОД и Солар, и обе дочерние компании показали слабую динамику, сократив выручку на 1% и 6% соответственно. Причины понятны: рынки облачных инфраструктурных сервисов и кибербезопасности замедляются вслед за общим охлаждением экономики. Пресловутое импортозамещение фактически поставлено на паузу в условиях текущих процентных ставок. Многие заказчики сейчас вынуждены думать не об обновлении IT-инфраструктуры, а о том, как латать дыры в операционке на фоне падения заказов. Доходная часть растёт на уровне выручки — чистая прибыль выросла на 10% до 7,4 млрд руб. При этом процентные расходы по-прежнему оказывают значимое давление на итоговый финансовый результат, и эффект от смягчения ДКП, судя по всему, проявится не раньше конца года. 📊 Что касается долгосрочной стратегии развития, то компания ставит своей целью увеличить чистую прибыль в 3,5 раза к 2030 году, то есть до уровня 65,5 млрд руб. Звучит заманчиво, но история подсказывает: доверять таким планам стоит с осторожностью. В рамках предыдущей стратегии компания планировала удвоить прибыль, но вместо этого показатель сократился на четверть. Причина — кратный рост процентных расходов вследствие ужесточения монетарной политики. Успех новой стратегии напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Телеком‑операторы традиционно имеют высокую долговую нагрузку из‑за внушительных капитальных затрат на инфраструктуру. Если к 2030 году ставка снова будет запредельной, кратный рост прибыли останется лишь на бумаге. Ростелеком потенциально может показать неплохой рост капитализации на фоне IPO цифровых кластеров, но для этого необходима однозначная ключевая ставка, которая позволит оживить спрос на облачные сервисы и кибербезопасность. Однако динамика долгосрочных ОФЗ сигнализирует о том, что ЦБ будет осторожно снижать ставку, и в этом контексте драйверов для сильного роста капитализации не прослеживается. ♥️ И снова пятница, и снова я к вам с полезной статьей. Механизм прежний: прочитали статейку, поставили ей лайк, пошли готовиться к выходным. Спасибо!

РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг российский рынок акций упал на 1,8% до 2439 пунктов и обновил годовой минимум. Юань вырос на 0,1% до 10,79. Нефть упала на 0,25% до $79,3. А что во фьючерсах? В юане нетто-лонг физиков вчера упал с 6,4 миллионов контрактов до 4,9 миллионов контрактов. В индексе мосбиржи нетто-лонг физиков упал с 102 тысяч контрактов до 86 тысяч контрактов. Это значительно, но капитуляции не видно. У юриков будет чуть больше изменение - часть шортов видимо прикрыли. Большие позы в стакане не кроют, а ждут экспирации. Чего ждать от ЦБ Консенсус стоит за снижение ставки на 50 базисных пунктов до 14%. Аргументом для снижения ставки является замедление инфляции, охлаждение экономики, уход перегрева. При этом ЦБ сохранит градус жесткости своей риторикой, есть и проинфляционные риски в виде больших трат бюджета и подорожания топлива, которое может разогнать инфляционные ожидания. Продажи акций хитрыми брокерами, это секрет полишинеля, видимо для всех кроме ЦБ. Но про это у регулятора, конечно, никто не спросит во время пресс-конференции. Зато будет 10 вопросов одинаковых вопросов про ипотеку. И обязательно спросят какое аниме Набиуллина или что-то в таком духе. Рынок ждет 50 базисных + жесткую риторику, если будет больше снижение - рынок переставится вверх, если будет меньше - рынок продолжит капитулировать. Компании: 1)Циан: последний день с дивидендом Компания заплатит 53 рубля. Это 8,3% дивидендной доходности. Стоят 9 EV/EBITDA 2026, это дороже сектора, но высокие дивиденды поддерживают акции Бумага одна из лучших в секторе по динамике котировок с начала года. Но сам бизнес качественный, его тяжело выдавить с рынка, так что будущие дивиденды поддержат бумагу. 2)ВИ.ру: последний день с дивидендом Компания заплатит 4 рубля. Это 5,71% дивидендной доходности. Ребята молодцы, несмотря на жесткий рынок, показывают впечатляющую доходность свободного денежного потока. Компания стоит 6 P/E, что неплохо, понятно что они завязаны на стройку, где дела плохи и эффект от этого сказывается на компании с лагом. Но недорогая оценка и дивиденды поддерживают бизнес, это не история роста, но крепкий стоимостной актив с хорошим балансом и большим свободным денежным потоком. 3)Застройщики: чего ждать? Сегодня должны дать новые вводные по льготной ипотеке, параметры которой изменят с 1 июля. Объем продаж по семейной ипотеке может упасть больше чем на 30% по оценкам ДОМ.РФ В 2025 80% всей ипотеки - это семейная ипотека. Эффект на сектор может быть значительным, особенно на тех кто строит жилье комфорт класса. В 2025 потратили 1,5 триллиона рублей на субсидроивание ипотеки - это колоссальные траты, минфин мог на эти деньги построить 7,5 миллионов квадратных метров жилья! Причем это же не разовый расход, да по мере снижения ставки он будет снижаться, но минфин это будет платить почти 30 лет. Так что слава богу, что минфин продолжает снимать рынок с иглы, это и обеспечит и более низкую ставку в экономике, и снимет часть бюджетных рисков. Но застройщикам будет непросто, особенно ориентированным на недорогое жилье. Резюме Вчера был волатильный день - одна из самых интересных экспираций за последний год, ее закрыли на минимумах и после этого чуть отскочили. Но на ставку всем страшно идти, последний год после ставки рынок чуть ли не гарантировано падал. Может уже заранее льют. Да, рынок наверное на самых привлекательных значениях с 2022 года, но неопределенность и потоки давят, без новостей трудно разворачиваться. Если будет какая-нибудь новость, то мы полицейский разворот увидим - фонды сильно недогружены акциями, но пока непонятно что может стать для этого триггером. А так без этого дешевое может стать еще дешевле. 2400 уже не так далеко. Главное такие времена прожить и на них не распилиться, на выходе из кризса всегда можно хорошо заработать. Всем хороших выходных!